Un apunte sobre la Inflación de marzo en México, 2022
M. en E. Juan José Mendoza Alvarado
Profesor-investigador en la
Unidad Académica de Economía de la UAN
1. ¿Qué es la inflación?
La Enciclopedia Práctica de Economía (1983) define la inflación como “un aumento sustancial y sostenido en el
nivel general de los precios” (p. 63). Para que el nivel general de precios
se vea afectado, es necesario que el incremento de los costos involucre a un
número importante de precios. Es decir, el incremento del precio de un producto
o de unos pocos productos no configura lo que en la jerga económica y social se
identifica como proceso inflacionario.
2. ¿Cómo se mide la inflación?
La metodología para la medición de la inflación del INEGI está
respaldada por el Manual del Índice de Precios al Consumidor (2006) signado por
el Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional, Eurostat, la Organización Internacional
del Trabajo y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.
Dicha metodología consiste básicamente en determinar el costo de una canasta
básica, la determinación de ponderadores, la definición de un periodo base, el
diseño estadístico para la selección de puntos de cotización y la definición de
la cobertura geográfica. En nuestro
país, dicha canasta está integrada por 299 artículos genéricos, tres cuartas
partes de la canasta está integrada por mercancías y servicios que permiten
calcular la inflación subyacente y una cuarta parte por productos agropecuarios
y energéticos que permiten calcular la inflación no sub-yacente, el periodo
base determinado es la segunda quincena de julio de 2018, la muestra
probabilística integra 248 genéricos y la no probabilística 51 genéricos y, finalmente,
se aplica en 55 ciudades de siete regiones de las 32 entidades federativas
(INEGI, INPC, Resultados de la primera quincena de agosto de 2018).
3. ¿Por qué ha llamado tanto la atención el 7.45% de inflación del mes
de marzo de 2022?
La variación porcentual del INPC de marzo –en color azul en la gráfica-
con respecto de marzo de 2021 fue de 7.45% y es relevante porque la última vez
que se tuvo registro de tal nivel fue hace 21 años.
Gráfica 1
Como se puede ver en la gráfica uno, el índice nacional de precios al
consumidor del mes de marzo de 2022, en color azul, es similar al índice de
enero de 2001. También se puede ver la inflación subyacente, en color naranja, misma
que
se obtiene eliminando del cálculo del INPC los bienes y servicios cuyos precios
son más volátiles, o bien que su proceso de determinación no responde a
condiciones de mercado. Así, los grupos que se excluyen son agropecuarios,
energéticos y tarifas autorizadas por distintos órdenes de gobierno los cuales
constituyen la base para el cálculo de la inflación no subyacente, en color
gris. La inflación subyacente se define como el incremento de los precios de un subconjunto
de bienes y servicios en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC)
cuyos precios no están sujetos a decisiones de carácter administrativo,
estacionalidad o alta volatilidad. Es importante porque su trayectoria
determina la trayectoria de la inflación general en el largo plazo.
Tabla 1
Como se puede
observar en la tabla 1, si bien el promedio de la inflación en marzo fue de
7.45%, el rubro de alimentos, bebidas y tabaco experimentó un crecimiento de
10.08%, el de frutas y verduras 20.35% y el de pecuarios 12.96% muy encima del
promedio nacional.
Tabla 2
A un nivel más
desagregado, la tabla 2 nos muestra los precios de algunos genéricos cuyo nivel
de crecimiento de precios se encuentra muy por arriba del promedio nacional
como es el caso del transporte aéreo cuyo incremento en el precio fue de
41.69%. En el cuadro uno, se puede observar un listado de algunos de los
genéricos que integran la canasta básica para el cálculo de la inflación
subyacente:
El debate en torno al carácter transitorio y temporal de la inflación
ha quedado atrás y hoy, se observa con preocupación, el carácter recurrente de
la misma, derivada en buena medida por la persistencia de la pandemia de
COVID-19, pero no exclusivamente, y, con la irrupción de la guerra entre Rusia
y Ucrania, la existencia de condiciones que introducen un muy alto nivel de
incertidumbre en las expectativas entre productores y consumidores. La
experiencia vivida por el mundo en la década de los setenta y en América Latina
durante la década de los ochenta está muy presente en la memoria y ahora mismo,
economías como las de Venezuela, Líbano, Argentina, Turquía y Angola
experimentan episodios inflacionarios de 284.4%, 214.6%, 52.3% y 27.3%
respectivamente; ciertamente, muy lejos aún de aquel histórico episodio hiperinflacionario
de 3,079% que alcanzó la economía Argentina en 1989, pero cuyo fantasma no se
termina de exorcizar y ronda aún, preocupante, en la memoria de nuestros días.
4. ¿Cuáles son las causas de la inflación en México y en el mundo?
La principal causa de la inflación en el mundo durante 2021 fue el
freno impuesto a las actividades no esenciales (significativamente actividades
económicas relacionadas con los servicios: educación, transporte, restaurantes,
turismo, espectáculos, servicios inmobiliarios, etc.) de la economía mundial
durante 2020 con motivo de la pandemia de Covid-19 lo cual implicó una desaceleración
de la economía y de la actividad económica en las distintas regiones del mundo (en
el caso de México, la economía cayó en -8.37% en 2020 y creció en 5% en 2021.
El elevado crecimiento de 2021 se explica por el efecto rebote que experimentan
las economías luego de una caída tan profunda como la de 2020 y no tanto por la
presencia de nuevas inversiones, simplemente se pusieron en operación aquellas
actividades que habían sido paradas). Los cuellos de botella ocasionados por la
ruptura de las cadenas productivas en el mundo, sumados al desabasto de algunos
insumos clave –notablemente los semiconductores- y el incremento de los precios
de transporte de las mercancías que se mueven por mar –contenedores- son
algunas de las causas más sobresalientes que permiten explicar la inflación
mundial de 2021 y sus efectos en economías como la nuestra. Una fuente
adicional de presiones inflacionarias en el mundo lo constituyen la
instrumentación de políticas fiscales y monetarias activas, esto es, programas
gubernamentales de apoyo a empresas y trabajadores para sobrevivir en el
contexto de la desaceleración económica mundial que en nuestro país se
aplicaron muy marginalmente y no constituyen la causa principal de las
presiones inflacionarias. También, como resultado de las restricciones
impuestas por la pandemia, ha ocurrido un cambio en los patrones de consumo,
orientándose estos más al consumo de bienes físicos que de servicios: ocurre
pues, un incremento en la demanda de bienes físicos por encima de su nivel de
producción, lo cual también contribuye a explicar en parte el incremento de los
precios. Acciones de previsión o acaparamiento de algunos insumos claves para
la producción por parte de los empresarios también constituyen una fuente
adicional de presión al incremento de algunos precios de insumos clave para la
producción.
El escenario anterior, dibujado esencialmente en el transcurso del
2021, se vuelve más complejo e incierto como resultado de la declaración de
guerra de Rusia contra Ucrania ocurrida el 24 de febrero de 2022. Rusia es el
segundo productor más importante de petróleo en el mundo y el primero en
exportación de gas natural.
Gráfica 2
Rusia y Ucrania han sido conocidas como el granero de Europa por
exportar más de una cuarta parte de la producción global de trigo, la quinta
parte de maíz y 80% de aceite de girasol. El precio del trigo llegó a su punto
más alto desde 2012 con perspectiva alcista; además, Rusia es uno de los
mayores exportadores de fertilizantes del mundo, por lo que se esperan mayores
costos (Millán, J., El Universal, 1
de marzo de 2022). Estos dos canales: gas-petróleo y productos agrícolas, así
como el de fertilizantes, ya impactaron el precio de estos productos en el
mundo y constituyen una fuente adicional que alimenta las presiones
inflacionarias. Ahora mismo, después del anuncio de Joe Biden presidente de los
Estados Unidos, el pasado viernes 8 de abril, en el sentido de dejar de
importar petróleo de Rusia ha provocado compras de pánico por parte de los
consumidores que han contribuido a elevar el precio de la gasolina en ese país
de manera importante no obstante que las importaciones de petróleo de Estados
Unidos apenas son del orden de los 90 mil barriles diarios (véase gráfica 3) y
de que Estados Unidos es el principal productor en el mundo (véase gráfica 2)
(Pepitone, J. ¿Por qué se dispara el
precio de la gasolina en Estados Unidos si usa poco petróleo ruso?, CNN, 12
de marzo de 2022).
Gráfica 3
De igual manera, hay que considerar que el conjunto de sanciones
económicas, financieras, de transporte, deportivas y de todo tipo impuestas a
Rusia están teniendo implicaciones en una economía-mundo cuya característica
fundamental es su alto grado de interdependencia, de interconexión. Afectar a
una de sus partes tiene consecuencias en el mundo, más si se trata de una
economía importante en algunos renglones de la economía mundial. En este
sentido, igual hay repercusiones en el sistema financiero mundial, las bolsas
de valores, el transporte aéreo, marítimo y terrestre, decisiones de inversión
y en la inflación en general.
Nadie sabe, a ciencia cierta, cómo terminará el episodio que
estamos viviendo en relación con el conflicto Rusia Vs Ucrania, pero sus
efectos en términos de incertidumbre contribuyen a incrementar poderosamente
las expectativas inflacionarias en el mundo en un conflicto que se encuentra en
curso y que, al día de hoy, no sabemos cuándo ni cómo terminará.
5. Efectos de la inflación sobre la economía mundial
El incremento de la inflación en el mundo obliga a los banqueros
centrales a poner en sintonía la tasa de interés nominal a efectos de que la
inflación no sea más alta que la tasa de interés real. Ésta última es el premio
que se otorga a los inversionistas financieros que colocan sus capitales en los
distintos fondos de inversión existentes en los países. Mantener una tasa de
interés real positiva constituye una condición fundamental para mantener
estable el tipo de cambio, una variable fundamental en una economía abierta. En
este sentido la alineación de la tasa de interés nominal en México, ha
implicado sucesivos incrementos que, por un lado, mantienen estable el tipo de
cambio, pero por otro, encarecen el uso de dinero y las decisiones de
inversión. Una tasa de interés demasiado alta afectaría negativamente las
decisiones de inversión, el crecimiento económico y la creación de empleo.
6. ¿Qué podemos hacer como ciudadanos para protegernos frente a la
inflación?
La inflación, se suele decir, es el impuesto más injusto pues afecta
esencialmente a los más pobres. Las familias con menores ingresos se ven más
afectados porque ocupan empleos con bajas calificaciones laborales en los
cuales tienen menor capacidad de negociación salarial, poseen menores niveles
de ahorro que no les permiten suavizar su consumo a través del tiempo ni
protegerse contra la inflación. Tampoco tienen acceso al sistema financiero
formal y no tienen acceso a fondos de inversión de renta variable que les
permitan el acceso a acciones cuyos rendimientos se encuentren por arriba de la
tasa de inflación promedio.
Gráfica 4
En un estudio hecho por los economistas de Allianz Research, como se
observa en la gráfica 4, se divide la población de cinco países europeos en
quintiles (cinco vece 20%) constatándose que, el ahorro del 60% de las
poblaciones con ingresos más bajos de Francia, Alemania, Italia, España y Reino
Unido su ahorro en muchos casos no solo es negativo (implica que se endeudan)
sino que es menor que el aumento en el precio de la factura de energía. Sólo
los dos quintiles de mayores ingresos de las poblaciones de los países
mencionados poseen una capacidad de ahorro que les permite suavizar su consumo
en el tiempo y protegerse contra la inflación a través de la compra de títulos
cuyo rendimiento se encuentra por encima de la inflación (elEconomista.es, 15
de marzo de 2022). Adicionalmente se observa un desplazamiento de las
inversiones hacia la compra de metales como el oro, la plata, obras de arte,
monedas digitales y bienes inmueble.
Una reflexión final
La perspectiva general aquí expuesta, plantea retos y decisiones de
gobierno que van más allá de las atribuciones que posee el Banco de México, el
garante de la estabilidad monetaria. Involucran no solamente la política fiscal
y monetaria, sino también decisiones de política pública que hacen necesario
revisar el complejo entramado de variables relevantes en la presente
circunstancia.
